Население Украины, как потенциальный инвестор, может вложить в экономику свыше 400 млрд. грн. Но ни государство, ни банки, ни другие финансовые институты до сих пор не смогли убедить население в том, что в стране есть достаточно эффективные и надежные инструменты получения прибыли от вложения денег. 393,3 млрд. грн. – именно столько накопило население Украины на депозитных счетах. Чуть менее одной десятой от данной суммы – 35,4 млрд. грн. – составляют вклады жителей Донецкой области.
Для того чтобы понять масштабы, можно отметить, что в 2012 году доходы государственного бюджета Украины в целом почти на 50 млрд. грн. меньше.
И это далеко не все деньги, имеющиеся у населения. Почему же денежная масса не может эффективно работать в Украине: приносить прибыль населению и стимулировать развитие экономики.
По сути одним из немногих финансовых инструментов, реально работающих в Украине и позволяющих конвертировать средства физических лиц в экономику, являются депозитные вклады. «Начиная с 2010 года, не было ни одного месяца, чтобы на депозиты положили меньше, чем 0,5 млрд. долларов, – отмечают эксперты. – Если сравнить цифры с уровнем социальных доходов в Украине, то получится, что украинцы чуть ли не каждую шестую гривну несут на депозиты в банк. Конечно же, в значительной степени это объясняется тем, что здесь присутствуют и теневые доходы».
Рост привлечения вкладов, по идее, должен стимулировать наращивание кредитования. Причем для экономики наиболее важен доступ к финансированию предприятий, которые могли бы использовать эти деньги для модернизации. И все же статистика свидетельствует о том, что с начала года объем депозитов населения в гривневом эквиваленте увеличился на 29,51 млрд. грн., но объем кредитного портфеля юридических лиц за тот же период увеличился лишь на 13,17 млрд. грн. Это говорит о том, что существует проблема в развитии корпоративного кредитования. И миллиарды, хранящиеся в банках, не полностью работают в экономике.
В то же время украинцы практически не имеют других вариантов, кроме депозита. У нас нет акций, облигаций, которые население могло бы купить и зарабатывать пассивный доход, в достаточном количестве рынок это не предлагает, и люди вынуждены класть деньги в банки. Никаких альтернатив практически нет, для этого нужно уже обладать экономическим образованием и быть профессиональным инвестором.
Финансовый кризис и опыт 90-х годов в значительной мере подорвал доверие населения к такого рода источникам получения прибыли, как инвестиционные фонды и страховые программы, рассчитанные на много лет. Лайфовое страхование, хотя и развивается в Украине, но совсем не теми темпами, как в Европе. А ведь конечный доход застрахованных лиц получается в первую очередь от эффективного инвестирования их денег страховиками, в том числе в экономику.
Среди инструментов, которые все же работают в Украине и позволяют получать прибыль от своих сбережений, эксперты отмечают гривневые и валютные облигации внутреннего государственного займа (ОВГЗ). Они позволяют государству привлечь сбережения юридических и физических лиц для финансирования расходов бюджета, а также государственных платежей по внешним долгам. Особенно активно правительство размещало валютные ОВГЗ в январе-марте. Покупателями таких облигаций являются коммерческие банки.
Существуют еще так называемые валютные и гривневые облигации именно для физических лиц. Номинал валютных облигаций составляет 500 долларов, доходность по ним на текущий момент – 8%, срок обращения – 2 года, а выплата процентов происходит 2 раза в год. Однако последний транш подобных облигаций не пользуется большим спросом среди населения – привлеченные объемы минимальные.
Банки активно собирая вклады у населения, не спешат вкладывать их в экономику. С начала года объем депозитов увеличился на 29,51 млрд. грн., а кредитный портфель юрлиц вырос лишь на 13,17 млрд. грн.
Казначейские обязательства для населения в гривне. Планируется, что такие ценные бумаги появятся во втором полугодии 2013 года. Срок их обращения, скорее всего, составит 2 и 3 года, а доходность будет сопоставима со средней доходностью гривневых депозитов. Ожидается умеренный спрос на эти ценные бумаги. С одной стороны, население все равно будет отдавать предпочтение гривневым депозитам. С другой стороны, какая-то часть населения, неплохо разбирающаяся в финансах и желающая получить именно государственную гарантию своих сбережений, будет покупать эти бумаги.
Инвестиционные монеты для населения. Выпускает их НБУ, а продаются и покупаются они за гривны. Стоимость постоянно меняется, в зависимости от стоимости золота и серебра на мировом рынке. Такие монеты интересны той части населения, которая хочет застраховаться от обесценивания гривны и доллара в мире – они верят в стабильность золота. Но объем продаж таких монет вряд ли будет значительным.
Комментарий
Николай Ивченко, руководитель информационно-аналитического центра FOREX CLUB в Украине:
– Нельзя сказать, что все финансовые инструменты в Украине работают неэффективно. Государственные валютные и гривневые ОВГЗ показали себя как достаточно эффективный инструмент привлечения средств коммерческих банков (а значит и населения) в бюджетной и долговой политике. С начала года за счет продаж коммерческим банкам валютных ОВГЗ было привлечено 2,616 млрд. долларов (часть этих денег принадлежит физических лицам).
Был достаточно хороший опыт размещения первого транша валютных облигаций именно для населения. Физические лица раскупили их в короткие сроки.
На текущий момент спрос на эти ценные бумаги сократился из-за снизившейся популярности валютных сбережений на фоне стабильной гривны.
Спрос на инвестиционные монеты из золота и серебра оказался относительно ограниченным. Банковские депозиты остаются хорошим источником инвестиций и финансирования для юридических лиц и экономики в целом. Однако если они не доходят до конечного пользования предприятий, то это говорит об отсутствии четкой промышленной и экономической политики в стране. Значительная часть депозитов населения направляется обратно на выдачу потребительских кредитов, которые последнее время снова стали расти. А вот ипотечные кредиты и кредиты бизнеса растут очень медленно или вообще не растут. Необходимо перенаправить кредитование с потребления на инвестиционное кредитование.
Максим СТРЕЛЕЦКИЙ