В середине октября финансовый мир взбудоражило падение рынков. Процент падения был невелик — от 1,5 до 4 %. Но финансисты уже «дуют на воду», помня опыт 2008–2009 года. Во всяком случае ведущие аналитики склонны даже делать кое-какие выводы. Потеря капиталов вряд ли минует Украину, как и большинство развивающихся стран. Но возможна и прибыль, если удастся поймать за хвост китайского дракона… А если всё же кризис?
И у него на это шесть причин
- Торговая война США с Китаем — немаловажный фактор, влияющий и на фондовые, и на валютные рынки. Встречные санкции и ограничения могут серьёзно повредить операционной деятельности многих компаний. И их ценность в глазах инвесторов неизбежно будет снижаться. А конкуренция не дремлет…
- Федеральный резерв США вносит свою лепту в кризисные ожидания. Повышение процентных ставок превратилось в устойчивый тренд, и темпы, похоже, не собираются снижать. По прогнозам аналитиков, в 2019 году ожидается три этапа повышения ставки, и уже на 2020-й запланировано как минимум одно. Это будет «выбивать» доллар: инвесторы забирают средства отовсюду, в том числе и из развивающихся стран, и стремятся вложить в американские казначейские обязательства.
- Завышение доходности облигаций — палка о двух концах. Кроме привлечения инвестиций, этот тренд увеличивает американский государственный долг и влияет на экономику внутри страны. А ещё увеличивает стоимость кредитов для предпринимателей и обычных американцев. Ставка по ипотеке за год выросла на целый процент.
- Фондовый рынок США перегрет, признают эксперты. И по мере изъятия доллара Федеральным резервом он сдувается. Завышение цен на акции чревато феерическим обвалом. Пока что инвесторы идут на поводу у завышенных цен, но наступит момент, когда эти ожидания не оправдаются, заверяют ведущие аналитики.
- Дорожают кредитные ресурсы, и это увеличивает долговую нагрузку на бизнес. Вполне вероятна череда дефолтов. Для инвесторов ужесточение денежно-кредитных политик ведущих центробанков может означать сокращение спроса на акции компаний. Вероятность снижения стоимости активов возрастает для тех, у кого возникают трудности с обслуживанием долгов.
- Угроза дефолта Италии, в связке с чем может пойти и отказ от евро в пользу лиры, и даже выход из Евросоюза, — ещё один фактор возможного кризиса. Сегодня у Италии рекордный госдолг: 2 трлн евро — 130 % ВВП, — и проблемы с его выплатой. Конечно, самый радикальный сценарий может так и остаться в мечтах популистов. Но может и воплотиться, пусть и частично, что не останется без внимания инвесторов.
Рискуют все. Или почти все
Эксперты ещё будут спорить о рисках и выгодах отдельных стран и блоков, но уже ясно, что самыми интересными выглядят несколько направлений.
В торговой войне США и Китая может наступить если не поворот, то некоторое перемирие. В частности оптимизм у инвесторов вызывают новости о возможной встрече президентов этих стран на саммите «Большой двадцатки» 30 ноября — 1 декабря, в преддверии чего, по слухам, готовятся документы для оформления сделок. Это может вызвать оживление на фондовых площадках Азиатско-Тихоокеанского региона.
В опасном положении оказываются развивающиеся страны, к которым относимся и мы. Уже упоминавшийся вектор движения капиталов в направлении американских казначейских облигаций отодвигает в сторону развивающиеся рынки. Соответственно долги этих покинутых инвесторами стран становятся более проблемными.
«Несмотря на то, что некоторые страны предпринимают шаги, направленные на снижение зависимости от глобальных финансовых центров и валют, международная торговля, долговые и инвестиционные отношения строятся на глобальных правилах с использованием резервных валют», — считает эксперт, директор департамента рыночных исследований рейтингового агентства IBI-Rating Виктор Шулик.
Рост евро может снизить объёмы европейского экспорта и ослабить доллар. Так США будут поддерживать свою экономику.
Интересной остаётся ситуация с ценами на нефть. Эксперты ожидают, что средняя цена Brent в 2019 году будет на уровне $55 за баррель против ожидавшихся ранее $57 за баррель.
Валютная страховка
На фоне торговой «битвы гигантов» Украина может получить некоторые бонусы. Речь идёт о мерах, которые примет Китай в ответ на снижение стоимости своих ценных бумаг.
«Из-за падения фондовых рынков Китай будет более склонен поддержать и разогнать ещё больше свой рынок недвижимости. Это должно поддержать цены на железорудное сырьё и на сталь, что будет позитивно для Украины», — считает старший аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Дмитрий Хорошун.
В случае стабилизации доходности американских казначейских облигаций, а то и некоторого её понижения, есть надежда на возвращение хотя бы части ушедших инвесторов.
И всё же эксперты признают, что основной надеждой украинской экономики остаётся транш от МВФ. Сопутствующие инвестиции от Мирового банка и европейских финансовых институтов тоже «подогреют» нас валютными вливаниями. Никто не отменяет необходимости понемногу собирать валюту и на внутреннем рынке. Всё собранное пойдёт в основном на обслуживание внешнего долга и страховку от дефолта.
Zavarnik