На минувшей неделе процесс приватизации энергетических компаний, стартовавший в Украине в прошедшем году, дошел и до Донецкой области. На открытом приватизационном конкурсе Фонд госимущества Украины определил владельца 40% пакета акций «Донецкоблэнерго». Победителем конкурса была признана компания ДТЭК.
На государственном уровне необходимость принимать стратегические решения, от которых зависело бы будущее энергетической отрасли страны, назрела уже давно. Наиболее рентабельная часть данного сектора в лице атомной энергетики так или иначе по ряду причин находилась под постоянным контролем государства, а следовательно получала необходимое финансирование в рамках имеющихся возможностей. В то же время постоянные, по необходимости, но недостаточные по факту, затраты на обеспечение тепловой генерации и поставки электроэнергии потребителям на протяжении многих лет не давали этому направлению развиваться. В результате Украина получила существенный физический и моральный износ основных мощностей и оказалась перед необходимостью привлечения серьезных инвестиций для модернизации энергогенерирующих компаний, а также восстановления и обновления подстанций и линий электропередач. На сегодняшний день 80% основных фондов ТЭС и 60% энергораспределительных компаний изношены.
Сквозь сито проблем
Собственных средств энергокомпаний и возможностей бюджета государства недостаточно для модернизации ТЭС. Для реконструкции тепловой генерации до 2020 года необходимо около 20 млрд. долл., т.е. по 2 млрд. долл. в год. Капитальные вложения всех государственных компаний энергетической отрасли Украины – ТЭС, ГЭС, АЭС, операторов энергосетей - в 2010 году немногим превысили 600 млн. долл.
В нынешних условиях наиболее логичным путем выхода из создавшейся ситуации стала приватизация части госпакетов акций облэнерго, которая позволяет привлечь частные инвестиции в отрасль и одновременно с этим сохраняет за государством возможность контроля за важной отраслью.
К тому же затянувшийся процесс подготовки к продаже облэнерго, государственное регулирование тарифов, наличие большого количества должников и финансовый кризис серьезно сократили количество потенциальных участников. С другой стороны, сквозь сито проблем, с которыми сталкивается отечественная энергетика, к участию в приватизационных конкурсах в конечном итоге смогли пройти именно стратегические инвесторы, настроенные на долгосрочную работу на данном рынке. Об этом свидетельствует в том числе и тот факт, что, по оценкам экспертов, стоимость акций того же «Донецкоблэнерго» по итогам приватизационного аукциона, проводившегося на минувшей неделе, была значительно выше их реальной рыночной цены.
11 января состоялись приватизационные торги, на которых за акции «Донецкоблэнерго» между собой конкурировали ДТЭК и ООО «Луганское энергетическое объединение». ДТЭК стал победителем торгов, купив акции «Донецкоблэнерго» за максимально возможную цену - 467,6 млн. грн.
Чтобы понять, насколько высока эта цена, стоит напомнить, что по результатам торгов на Украинской бирже, на 26 декабря 2011 года, 40,061% акций «Донецкоблэнерго» стоили лишь 119 млн. грн. Если же оценивать их стоимость на основании последних сделок, которые проходили с акциями компании на фондовом рынке в конце года, то эта цена будет еще в 2,3 раза меньше. Но даже начальная цена госпакета акций «Донецкоблэнерго», определенная ФГИУ перед началом торгов на уровне 449,5 млн. грн., была как минимум в 3,8 раза выше рыночной.
“В октябре мы провели анализ стоимости акций облэнерго, в том числе и “Донецкоблэнерго”, и пришли к выводу, что цена продажи энергораспределительной компании справедливая. Претензий к тому, какую цену выставил Фонд госимущества, нет, она выше рыночной”, — отмечает старший аналитик инвестиционной компании “Тройка Диалог” Сергей Невмержицкий..
При этом в результате проведения открытого аукциона от соперничества между ДТЭК и вторым претендентом на «Донецкоблэнерго» ООО «Луганское энергетическое объединение» государство дополнительно получило более 18 млн. грн.
Государственный подход
Нормальное течение приватизационного процесса имеет большое значение не только для энергетики, но и для государства. Ведь средства от новых собственников энергогенерирующих компаний в текущем году поступят в государственный бюджет в один из самых сложных с точки зрения его наполнения периодов – 1 квартале года, что позволит сбалансировать доходы и расходы бюджета, обеспечив в том числе и необходимые социальные выплаты. Всего в 1 квартале 2012 года ДТЭК перечислит более 3,5 млрд. грн. за акции «Западэнерго», «Днепроэнерго» и «Донецкоблэнерго». Это позволит ФГИУ на треть выполнить годовой план приватизации 2012 года. По состоянию на 11 января 2012 года, ДТЭК уже перечислил ФГИУ 2,4 млрд. грн. за акции «Западэнерго» и «Донецкоблэнерго».
В то же время желание государства сохранить за собой контрольный 25%-ный пакет акций энергокомпании свидетельствует о том, что в случае с облэнерго приватизация – не самоцель. Как отмечает аналитик инвестиционной группы «АРТ КАПИТАЛ» Станислав Зеленецкий, государство оставляет за собой 25% акций приватизируемых энергокомпаний для того, чтобы контролировать новых собственников. «С помощью блокпакета государство может контролировать вопросы дополнительных эмиссий, состав наблюдательных советов энергокомпаний и т.д. Кроме того в перспективе государство получает возможность продать оставшийся в его собственности пакет акций по более высокой цене, когда эффективность деятельности энергетических предприятий в результате прихода частных инвесторов повысится», - считает эксперт.
Выход на новый уровень
Что касается самого предприятия, которое на прошлой неделе обрело нового собственника, то «Донецкоблэнерго» само по себе является одним из наиболее проблемных энергетических активов в стране. Это связано с тем, что предприятие занимается обслуживанием большого количества розничных потребителей, что предполагает большую нагрузку на сети, особенно учитывая густую заселенность и степень индустриализации Донецкой области. Значительные долги бюджетных и коммунальных потребителей также никоим образом не стимулируют нормальное развитие предприятия. Долги отдельных бюджетных потребителей, таких как «Вода Донбасса», в отдельные периоды превышали 500 млн. грн., что фактически вымывало оборотные средства компании, которые она могла бы использовать на развитие. За 9 месяцев 2011 года кредиторская задолженность «Донецкоблэнерго» превышает 4,32 млрд. грн., дебиторская – 2,7 млрд. грн. Непокрытый убыток компании, по данным за 3 квартал 2011 г., достиг 2,3 млрд. грн.
Вполне логично задаться вопросом, зачем инвестору брать на себя столь проблемный актив? И в этой связи как раз становится очевидным отличие стратегических инвестиций от желания получить прибыль от перепродажи того или иного актива. ДТЭК уже владеет дистрибуционными предприятиями ООО «ДТЭК ПЭС-Энергоуголь», ООО «Сервис-Инвест», тремя ТЭС в составе ООО «Востокэнерго». После присоединения к имеющимся активам «Донецкоблэнерго», объединенная компания получит возможность восстановить единство некогда целостного энергетического комплекса Донбасса, что в значительной степени скажется на эффективности его эксплуатации. Правда, после проведения необходимой модернизации.
На сегодняшний день «Донецкоблэнерго» эксплуатирует одни из самых старых электросетей в Украине. Износ оборудования составляет 60-70%. Причем в ряде случаев уже нет возможности ограничиться проведением текущих и капитальных ремонтов. Для того чтобы обеспечивать потребителям области качественную поставку электроэнергии, необходима реконструкция объекта или его полная замена современными аналогами.
По оценкам специалистов, сейчас необходима полная замена и реконструкция 780 км воздушных линий напряжением 35-110 кВ, 11563 км воздушных линий – 0,4-10 кВ, 3169 км кабельных линий – 0,4-10 кВ и 3236 трансформаторных подстанций – 6-10/0,4 кВ.
Мироновская ТЭС, которую эксплуатирует «Донецкоблэнерго», – одна из самых старых в Украине. Ее блоки пускали с 1953 по 1957 годы. Станция нуждается в реконструкции, в том числе для снижения нагрузки на экологию.
"Покупка «Донецкоблэнерго» позволит ДТЭК восстановить комплекс сетевого хозяйства Донецкого региона, продолжить его модернизацию и более системно подойти к внедрению новых технологий. Генерирующие станции ДТЭК напрямую выиграют от развития передающего потенциала Донбасской энергосистемы. Мы хотим повысить качество снабжения электроэнергией розничных и промышленных потребителей, среди которых есть и наши производственные предприятия, предложить клиентам новые продукты и услуги. Высокий уровень износа основных фондов требует инвестиций на сумму более 1,5 млрд. грн., но я уверен, что наш опыт и финансовые возможности позволят решить основные проблемы предприятия и вывести его в лидеры отрасли", – заявил генеральный директор ДТЭК Максим Тимченко.
Максим СТРЕЛЕЦКИЙ