Вт, 15 июля 2025

Лента новостей

Ритуальная служба «ТРАУР»: ритуальные услуги в Киеве Подготовка участка к акарицидной обработке Долг за коммуналку можно списать: инструкция, как это сделать Принимаем экстренные меры: какой один простой метод заставит цвести самую ленивую орхидею Комариный "ловец снов": чем нужно смазать оконные рамы и дверные проемы, чтобы комары не влетали в дом И весь день пойдет как по маслу: какой завтрак способен заменить порцию кофе и хорошо взбодрить Разжарит до +37, но будет и стихия: синоптики предупредили об опасной погоде сегодня Берегите еду и не думайте о деньгах: 14 июля большой церковный праздник, что категорически запрещено Крапива против лени на грядке: бесплатное удобрение, которое разгонит огурцы в рост Как получить надбавку к пенсии: плюс 300 гривен ежемесячно: законно и навсегда Им больше не все равно: 4 знака Зодиака, которые перестали быть удобными Перцы, как с картинки: добавьте один секретный ингредиент и никакой гнили Можно навлечь на себя неудачу: 13 июля большой церковный праздник – народные приметы и запреты Было дорого, а теперь просто кошмар: в Украине резко выросли тарифы на коммуналку Блокировка карт в Ощадбанке: сколько длится проверка и когда разблокируют счета Эти 5 знаков Зодиака рискуют остаться на мели летом 2025: предупреждён - значит вооружен, прячьте кошелек Как победить сорняки в теплице, ничего не вынося: хитрость, о которой молчат бывалые огородники Овощной бум на рынках Украины: картофель стал почти дармовым, а укроп - роскошью Ленивый компост: как ничего не делать и получить удобрение, еще и быстрее, чем другие огородники Секрет идеальных сырников: как дома приготовить, как в ресторане, тот самый рецепт Прощай, одиночество: 3 знака Зодиака, к которым совсем скоро придет любовь Забудьте про мелкие овощи: как приготовить натуральный супер-коктейль для сладкой и сочной моркови Свет дорожает: когда платежки "ударят" по карману и почему 6 гривен за киловатт-час - это не конец Отношения как в кино - или как скандал в драме: кто из знаков Зодиака любит страсти Надбавки к пенсии удвоили: кто в списках пенсионеров-счастливчиков Жара +40, засуха, резкое похолодание и дожди с грозами: погода выпьет последние соки дики скачками Вторая волна уже рекордного урожая: что посадить после перца и картофеля Двойные налоги для украинцев: кого заставят платить деньги несколько раз Гороскоп на сегодня для всех знаков Зодиака: 12 июля новая лунная фаза оправдает надежды Большой церковный праздник 12 июля: что нельзя делать и почему важно следить за едой и питьем сегодня Новые тарифы на коммунальные услуги оставят без денег на продукты: какие платежи разорят Смородина обиделась: как неправильный сбор ягод лишает вас урожая в следующем году Пенсия не конец: почему украинцам следует продолжить работать после 60 лет Что нельзя класть в компост: ошибки, которые оборачиваются бедой Уран стучится в дверь: какие 4 знака Зодиака ждут судьбоносные перемены Пенсионерам выплатят тысячи гривен: вот они, справедливые пенсии? Сделайте это с перцем, чтобы получить сладкий и сочный урожай: не будет горчить как огурцы и редиска Вкуснейшие маринованные помидоры на зиму: рецепт консервации по-болгарски Гороскоп на сегодня для всех знаков Зодиака: 11 июля новая Луна и слияние Сатурн-Нептун проверят на прочность Большой церковный праздник 11 июля: что нельзя делать, подайте руку и зачем собирать крапиву сегодня Сканы, которые оставят вас без пенсии: какие ошибки в трудовой не простит Пенсионный фонд Штрафы возвращаются: что ждет украинских предпринимателей с 1 августа Повышение пенсий работающим пенсионерам: как правильно оформить надбавку Готовьте 3400 гривен на штраф: за что начали наказывать жителей сел, но и городским может прилететь Проверьте свой доход: может вы нищий - украинцам сказали, кто за гранью бедности

Евробонды: непростая победа

Евробонды: непростая победа

Украина впервые за 4 года выставила на продажу свои облигации — и продала все. Успех обеспечили работа правительства и удачная конъюнктура в мировой экономике. Теперь успех необходимо закрепить внутри страны.

Политическое решение финансового вопроса


В сентябре Украина впервые после 2013 года вышла на внешние рынки облигаций — на Ирландской фондовой бирже были размещены так называемые государственные евробонды на $3 млрд. Этому событию предшествовала немалая подготовительная работа: так, в начале месяца в мировое «турне» к потенциальным покупателям и владельцам предыдущих украинских еврооблигаций отправилась солидная группа: министр финансов Александр Данилюк с заместителем, замминистра экономики, замглавы НБУ.

Подготовка прошла успешно. В конце месяца Украина достигла двух важных целей, связанных с продажей своих ценных бумаг. Во-первых, они были реализованы в запланированном объёме. Во-вторых, часть полученного дохода была успешно направлена на выкуп облигаций со сроком погашения в 2019–2020 годах. Таким образом, правительство заблаговременно «разгрузило» бюджеты соответствующих лет, фактически перенеся расходы на 15 лет вперёд.

Такой финт можно оценить по-разному. Действительно, на эти годы приходится слишком много дедлайнов по кредитам и облигациям (суммарно более чем на $10 млрд), и правительству пришлось бы проявить большую изобретательность, чтобы изыскать нужные средства. Но можно увидеть в сегодняшних действиях государственных мужей политическую подоплёку: долги по евробондам теперь переложены буквально на следующее поколение, а президент и Кабмин выведены из-под финансового удара в год выборов — 2019-й.

На выкуп старых долгов была направлена большая часть доходов от нынешнего размещения евробондов — около $1,6 млрд. Остальная сумма уже поступила в госбюджет.

Инвесторы проголосовали долларом?


Financial Times в сентябре порадовала лестной статьёй об интересе западных инвесторов к Украине (правда, с акцентом на Западной Украине). Вообще на мировом рынке обозначился тренд на инвестирование в страны, выкарабкивающиеся из политических и экономических кризисов: до нас успешно продали свои гособлигации Ирак, Греция, Беларусь, Аргентина, Таджикистан.

Успешное размещение еврооблигаций — не только привлечение дополнительных финансов, но и репутационная победа, сигнал для мира о перспективах украинской экономики. «Инвесторы долларом голосуют за успех и доверие к украинским реформам», как прокомментировал Президент Пётр Порошенко возвращение Украины на международный рынок заимствований.

Серьёзного изменения экономического климата в стране в связи с этим ожидать, конечно, не стоит: вырученная сумма слишком мала в масштабах страны, да и то будет пущена на покрытие дефицита бюджета. Но это может помочь отечественному бизнесу в самостоятельном привлечении инвесторов и кредиторов или в торговле своими облигациями.

Соблазн повторить успех


Ещё одна победа — трёхкратное превышение спроса на украинские облигации над предложением. То есть теоретически мы могли бы получить более $9 млрд вместо $3 млрд. Высока вероятность, что правительство поспешит воспользоваться этим и закрепить успех, выпустив к концу года или в начале следующего ещё один пакет еврооблигаций.

Высокий спрос — не только комплимент украинскому государству: благодаря этому удалось снизить доходность наших ценных бумаг для покупателей (то есть наши будущие расходы) с изначально запланированных 7,75 % до 7,375 %.

Это относительно небольшая ставка, но даже её некоторые эксперты назвали излишеством: мол, на внутреннем рынке займы можно было получить дешевле — под 4–5 % годовых. Формально так, если не обращать внимания на структуру покупателей внутренних гособлигаций в стране: размещение их на массовом рынке — явление редкое и не очень доходное, основным же владельцем является НБУ. То есть при всей финансовой активности реального привлечения новых средств внутри Украины не происходит.

Успех и перспектива его повторить, а также сравнительно неплохие условия таких заимствований ослабляют нашу зависимость от МВФ: одно такое размещение евробондов вдвое-втрое перекрывает стандартный транш. Вряд ли правительство откажется от сотрудничества с ним, но получит козырь на переговорах, ведь теперь с новыми кредитами мы можем и повременить.

Двуликое достижение


Такие последствия каждый трактует по-своему. Диверсификация заимствований — всегда позитивный шаг, в частности та же возможность отказаться от транша МВФ или договориться о приемлемых условиях. Но эти кредиты были одним из рычагов давления на правительство в деле проведения быстрых, болезненных и непопулярных реформ. В зависимости от того, как мы воспринимаем поддержанные МВФ реформы, мы будем относиться и к достижениям на рынке облигаций. Считаем их предложения правильными и прогрессивными — значит вправе беспокоиться о том, что Кабмин поставит сотрудничество с МВФ и выполнение своих обязательств на паузу. А если принимаем рекомендации донора как зло — можем радоваться «освобождению» правительства от внешнего давления: покупатели облигаций на внутреннюю политику не повлияют, по крайней мере — публично.

Украина умело воспользовалась конъюнктурой на мировых рынках и интересом инвесторов, получив относительно лёгкие деньги на длительный срок. Однако пополнение казны заимствованиями — ещё полдела; другая половина — эффективное использование займа. Умение справиться с этой задачей наши госучиновники должны доказать так же, как сумели доказать иностранным кредиторам привлекательность вложений в наши ценные бумаги.

Zavarnik

Информация
Посетители, находящиеся в группе Гости, не могут оставлять комментарии к данной публикации.

Вверх