После того, как в Украине произошла перезагрузка власти, её отношения с Международным валютным фондом приостановились. Даже доля его кредитов в золотовалютном запасе страны упала до домайдановского минимума, составляя всего 0,05%. Либерально-прозападные эксперты в отчаянии заламывают руки, вновь предрекая крах и дефолт. Но пока что происходит обратное: продажи украинских ОВЗ бьют все рекорды, а украинская гривна уже несколько месяцев уверенно укрепляется…
Фонд вредных советов
Представьте себе, что слесари из ЖЭКа, вызванные вами для починки канализации, начали надменно учить вас готовить борщ, а потом потребовали сократить ваши расходы на лекарства. С большой вероятностью, вы бы послали их куда подальше, а то и наподдали под зад ногой - и все соседи поддержали бы ваше справедливое возмущение. Но тогда почему же в Украине с таким благоговением принимают «рекомендации» МВФ? Пусть и не всегда их выполняя, но всегда внимательно выслушивая, угодливо кивая головами?
Потому, что Украине нужны кредиты Фонда? Довольно спорное утверждение! Да, иногда нужды, иногда нет – смотря по ситуации. Но нужны только кредиты, а не «рекомендации» по управлению фискальной и социальной политики государства. Как слесарей вызывают лишь для починки труб, а не для советов по ведению домашнего хозяйства, так и от МВФ нужны лишь финансовые услуги, а не вмешательство в экономику. Кредиты давайте, а свои советы засуньте себе в калькулятор!
Кстати, именно так и строятся отношения МВФ и нормальных развитых держав мира. «Рекомендации» фонда выполняют лишь самые слабые государства с несамостоятельными, неуверенными в себе режимами - или возглавляемые вороватыми проходимцами, для которых главное «нацарювати і втекти». Всякие страны третьего мира, латиноамериканские режимы, агонизировавшие постсоветские экономики. В разряде последних Украина застряла до сих пор, вот уже четверть века «реформируясь» согласно «рекомендациям» МВФ – и всё глубже погружаясь в экономическую трясину. Не пора ли уже перейти на более высокий уровень?
Украинцам постоянно навязывали тезис, что причиной этому не «реформы», а их медленное внедрение. Дескать, если бы все рекомендации МВФ были бы выполнены еще в 90-х, то Украина давно уже была бы второй Польшей, а то и второй Францией. Поэтому, мол, если сейчас взять и сильно поторопится, то нынешнее поколение украинцев все-таки будут жить при капиталистическом коммунизме! И некоторые в это верят – обманываясь, как наивные африканские туземцы. Почему?
Потому что есть реформы и «реформы». Конечно же, украинская экономика всегда нуждалась в реформах – но в таких, которые бы соответствовали интересам Украины и украинцев, а не интересам МВФ и Запада. Эти интересы во многом не совпадают, даже противоречат друг другу. Но зачем же жертвовать своими интересами в угоду чужим? Вы можете себе представить, например, чтобы Франция добровольно похерила свое виноделие ради того, чтобы на рынки хлынуло калифорнийское вино? Или чтобы США перестали дотировать своих фермеров, допустив их массового разорения под лозунгами «сокращения неэффективных собственников»? Конечно же, нет! А вот Украина за четверть века наделала множество глупостей, выслушивая «рекомендации» не только официальных западных структур, но даже просто сомнительных заезжих проходимцев, именовавших себя «реформаторами».
Что же касается Польши, то это как раз тот случай, когда говорят «кому и кобыла невеста». С точки зрения западных финансовых структур, экономика Польши – одна из самых динамичных в Европе. Но это оценка для инвесторов, интересы которых в том, чтобы скорее получить побольше дивидендов. А вот с точки зрения интересов самих поляков, их уровень жизни - один из самых низких в Евросоюзе, хотя работают они не хуже немцев и намного усерднее французов. Для украинцев же Польша выглядит невероятно процветающей только в сравнении с агонизирующей украинской экономикой и нашим самым низким в Европе (не ЕС, а в Европе) уровнем жизни.
И да, кстати, Польша не слушает «рекомендаций» МВФ уже лет двадцать, а просто иногда, по необходимости, берет у него кредиты для стабилизации. В 2017-м году, к примеру, от очередного транша (9,2 миллиарда) Варшава отказалась: состояние польской экономики не требовало лишних кредитов. И возможно, это одно из главных отличий польских политиков и экономистов от украинских: там подходят к интересам своей страны ответственно, у нас же жадно гребут кредиты «шоб було що вкрасти», соглашаясь на любые условия. Поэтому Украина, в обозримом будущем, вряд ли станет второй Польшей и уж тем более второй Францией.
Облигации вместо золота
А теперь перейдем от лирики к фактам. В сентябре 2019 года объем золотовалютных резервов Украины составил 21,43 миллиарда долларов. Как всегда, его львиная доля состоит из облигаций США и ряда других стран (17,3 миллиарда), а вот самих долларов и евро в нем всего 2,9 миллиарда, плюс еще на 1,17 миллиарда золота в слитках. Получается пропорция 82 (облигации) на 18 (валюта и золото), что намного хуже, чем в 2012 году, когда в резерве лежало на 17 миллиардов ценных бумаг и на 13,6 миллиардов валюты и золота (пропорция 55 на 45).
Почему хуже? Потому что облигации, даже американские, все-таки хуже звонкой монеты – например, ими оперативно не закроешь дырку в валютных операциях. Чтобы вбросить на рынок доллары, облигации нужно еще продать, а их оперативная продажа снижает их стоимость, в итоге государство теряет время и деньги. Но зато облигации хороши для поддержания внешних расчетов, основанных на системе американских и транснациональных банков.
А еще, держа в руках облигации США, можно использовать их как гарантию для выпуска собственных облигаций внешнего займа (ОВЗ), продавая их уже за реальные доллары. Но этот метод еще более убыточен! Доходность облигаций США составляет 1,5-2,5% годовых (в зависимости от срока), в то время как доходность украинских ОВЗ 4-7% годовых, а в экстренных случаях и до 9%. Таким образом, при использовании американских облигаций как гарантии погашения украинских, наша страна теряет от 1,5% до 5,5% (в экстренных случаях до 7,5%) только на их доходности! А если украинские облигации срочно продаются «со скидками» через посредников, а потом погашаются по полному номиналу, то страна несет дополнительные убытки. Причем, убытки Украины – это прибыль тех, кто эти облигации покупает-продает.
Вот и считайте сами: если бы в золотовалютном запасе Украины было больше настоящих денег и золота, а не американских облигаций, то их можно было бы использовать для укрепления гривны и платежного баланса, не неся никаких дополнительных расходов. Но так как запас набит в основном американскими облигациями, а не долларами, то Украине приходится «добывать» валюту, либо продавая облигации США, либо выпуская свои ОВЗ – и нести серьезные финансовые убытки (до миллиарда долларов в год). По сути, золотовалютный резерв Украины не выполняет своей функции, потому что страна все равно вынуждена брать кредиты путем выпуска ОВЗ!
Еще одна составляющая золотовалютных резервов – это т.н. специальные права заимствования (СПЗ), «валюта» МВФ, которую он выдает своими кредитами (а забирает долларами). Сейчас их всего на 12,3 миллиона долларов, то есть менее 0,05%, и такого низкого показателя не было с 2013 года, да и при Яценюке он составлял всего 0,10%. Зато с начала работы правительства Гройсмана доля СПЗ в золотовалютных резервах начала стремительно расти: в мае 2016-го уже 5%, в июле 2016-го вообще 17%, затем до начала 2018 года аж 18%! Для того, чтобы выклянчить эти СПЗ и положить их в резерв (мертвым грузом, выплачивая за них проценты), правительство Гройсмана дважды задирало цены на газ и отопление, лишило субсидий многих украинцев, ввергнув народ в еще большую нищету.
Однако к концу 2018-го, несмотря на получение нового транша МВФ, доля СПЗ вновь упала до 0,10%. Куда же они делись? Нет, их не потратили – их вернули обратно, с процентами (еще и должны остались). А вот понижать обратно тарифы не стали. Затем начался период выборов, и отношения МВФ с новой украинской властью приостановились. Но, несмотря на это, с весны началось уверенное укрепление гривны, которая с отметки 27,2 к осени 2019-го поднялась до 24,7 за доллар. Что вызвало закономерный вопрос: а может от «услуг» МВФ вообще стоит отказаться?
В ответе на него украинцы всегда разделяются на два радикально-противоположных лагеря. Одни негодуют от такого святотатства, потрясают кулаками и пророчат Украине, в случае от отказа от «рыночных реформ», полный крах экономики и гибель самого государства. Другие столь же негодующе кричат «давно пора!», и тоже предрекают Украине полную руину – но уже в случае продолжения сотрудничества с Фондом. Кто из них прав? Да никто!
Баланс долгов
Международный валютный фонд – это, в первую очередь, финансовый клуб. Он именно в таком качестве и создавался, работая как касса взаимопомощи: если у кого-то из членов клуба возникала острая нехватка валюты для финансовых расчетов, то он мог занять нужную сумму у МВФ. Но государства с развитой экономикой к услугам МВФ прибегают крайне редко – в основном только те, кто не имеет больших золотовалютных резервов, да и то во время мировых кризисов.
Поэтому постепенно сложилась ситуация, когда основными клиентами МВФ стали страны с проблемными экономиками, находившимися в «переходной» стадии или страдающими от собственных внутренних кризисов. Нередко эти проблемы возникали по вине «международного экономического сообщества», интересы которого и представлял МВФ. Например, оно специально блокировало прямые расчеты с этими странами, заставляя их проводить финансовые операции через американские и транснациональные банки, системы кредитов и всякого прочего – доступ к чему открывало им по своему смотрению.
Иногда складывалась ситуация, когда страна не могла прямо продать свои ресурсы или ценную продукцию, чтобы заработать валюту – ей навязывали западных посредников (скупающих за копейки), требовали от неё приватизации, заставляли брать кредиты. Таким образом, даже страны с неплохим экономическим потенциалом были ввергнуты в экономический хаос и зависимость от кредиторов. После чего им предлагали «лечить» свою экономику новыми порциями кредитов. А теперь представьте, что власть в таких странах получают мошенники и негодяи, для которых главное – личная нажива. В итоге получаются страны с перманентным экономическим и политическим кризисом, «черные дыры». На краю такой дыры уже давно стоит и Украина.
Отношения Украины и МВФ можно разделить на четыре периода. В 1994-98 г.г. Украина заняла у МВФ 2,66 миллиарда долларов (в СПЗ) для создания и укрепления своего платежного баланса, поскольку тогда у неё почти не было золотовалютного резерва. Условиями для получения траншей была массовая приватизация госпредприятий – к чему, впрочем, активно стремились и отечественные «прото-олигархи». Закончился этот период кризисом 1998 года, вынудивший взять в долг у МВФ еще 1,6 миллиарда.
Из беды тогда извлекли урок: создали стремительно растущий золотовалютный резерв, а предприятия обязали продавать часть валютной выручки на Межбанке. Хотя последнее противоречило «принципам свободного рынка», это позволило Украине иметь стабильный источник валюты и в период 2000-2008 г.г. крепко удерживать курс гривны. Кредиты МВФ были не нужны, и их тогда не просили, а значит и выполнять требования Фонда никто не собирался – поэтому в Украине была очень низкая коммуналка. Внешний долг (около 12 миллиардов) тогда состоял из выплат по кредитам 90-х и нескольких выпусков ОВЗ. Опять же, облигациями не злоупотребляли, а валюту в страну приносили работающие на экспорт предприятия (до 10 миллиардов в год).
Но в конце 2008-го начался новый кризис, экспорт рухнул, а олигархи на этом фоне устроили грандиозную банковскую аферу. Пришлось Украине срочно просить помощи у МВФ, в течение трех лет заняв 14 миллиардов, затем выпустить еще большую порцию ОВЗ – и внешний долг резко подскочил до 35 миллиардов (почти втрое). Однако требования МВФ повысить коммунальные тарифы до «рыночного уровня» стали в 2011 году причиной заморозки отношений Фонда и правительства Азарова. Поддержку гривны в 2012-2-13 г.г. начали осуществлять за счет золотовалютных резервов, которые в итоге сократились с 32 до 16 миллиардов. Сначала «дедушка Азиров» продал 2/3 валютного запаса, потом 1/3 американских облигаций – но вот золото не трогал, его продали уже потом, после Майдана, при Яценюке.
С весны 2014 года начался четвертый период отношений Киева и МВФ, имеющий несколько специфических особенностей. Во-первых, размер золотовалютных резервов сильно сократился (до 5,6 миллиардов в 2015 году), затем вырос до 18 миллиардов в 2016-2018, но при этом на 17-18% состоял из СПЗ МВФ и лишь на 5% из реальной валюты. Во-вторых, Украина в течение этого периода заняла только у МВФ 9,4 миллиарда - ради чего пришлось пойти на выполнение «рекомендаций» и трижды повышать тарифы. А еще брали у Международного банка, у ЕБРР, у Евросоюза, еще выпустила на несколько миллиардов ОВЗ. Внешний государственный долг вырос до 50 миллиардов, но гривна все равно упала до 27-28 за доллар. Всё это было трудно объяснить одним только кризисом, на лицо было агония экономики, на руинах которой осуществляли свои схемы олигархи-мародеры.
Ему палец в рот не клади!
Теперь можно сказать, что в 2019 стартовал новый, пятый период отношений Украины и Международного валютного фонда. Но каким он будет? Это зависит от того, будет ли она нуждаться в его кредитах. И прогноз тут довольно мрачный, несмотря на все позитивные тенденции бодрого укрепления гривны.
В 2019 году Украина выплатит по старым долгам более 5 миллиардов долларов, в 2020-м ей придется выплатить еще 7,8 миллиардов долларов, а в 2021-м еще 9,1 миллиардов. Плюс выплатить еще 5 миллиардов долларов долга, «реструктуризированного» (переложенного на следующие правительства) Яценюком в 2015 году. Итого за три года – почти 27 миллиардов долларов! Чтобы выплатить эту внушительную сумму, нужно где-то брать эти доллары – а в золотовалютном резерве их всего 3,7 миллиарда (плюс на 1,17 миллиарда золота). Можно, конечно, попробовать рассчитаться облигациями США, вот только их тоже не хватит. Значит, придется массово скупать доллары на Межбанковской бирже – что может серьезно обрушить ныне укрепляющуюся гривну. Ведь обязательная продажа валюты предприятиями отменена с июня 2019 года, а значит, они будут её «придерживать» и ждать «хорошей цены».
Альтернативный вариант – снова брать в долг. Кстати, Украина так и делает уже сейчас, с помощью выпуска облигаций: в нынешнем году выпущено несколько партий ОВЗ в валюте и гривнах на сумму около 2 миллиардов долларов (по которым нужно платить от 7% годовых). Похоже, что команда Зеленского видит в этом вариант выхода из ситуации, хотя вряд ли она понимают всю её сложность. Ведь облигации нельзя выпускать до бесконечности, они должны чем-то гарантироваться. Но чем? Снова просить транши МВФ?
Вот тут мы вспоминаем, что новая власть как-то очень быстро и сразу решила таки открыть свободный рынок земли. Но неужели она нацелилась на массовую распродажу государственных земель за доллары? Нет, дело в ином: отмена моратория на продажу земли было «рекомендацией» МВФ, выставленной правительству Гройсмана-Порошенко. Как известно, Гройсман и Порошенко на это не пошли, они предпочли еще раз повысить коммунальные тарифы для населения. А вот Зеленский согласился – но почему?
Ответ мы находим в очередных требованиях МВФ к Киеву: заставить Коломойского вернуть долги «Приват-банку», прекратить «преследование» Гонтаревой (с которой у Фонда было очень взаимовыгодное сотрудничество), принять ряд необходимых Фонду законов и… допустить представителей МВФ к управлению украинскими банками! В переводе на человеческий язык, МВФ возжелал лично управлять украинской финансовой экономикой!
В нормальной уважающей себя стране после подобной наглости вообще бы разорвали отношения с МВФ. Зеленский пока что просто молчит (ну хоть не соглашается сразу – уже хорошо!), видимо осознавая для себя поговорку «дай ему палец – отхватит всю руку». Действительно, отмена моратория на продажу земли ничуть не задобрило МВФ, он хочет гораздо большего! А новые уступки вызовут новые, еще большие требования.
В данном случае мы видим что МВФ «зашел за красную черту», и вместо оказания финансовой помощи занимается открытым шантажом, пытаясь поставить под свой контроль украинскую экономику и внутреннюю политику. Допускать этого, конечно же, нельзя – даже не смотря на грядущие финансовые проблемы Украины. Единственным выходом из этой ситуации видится поиск иных источников валютных поступлений. Причем, речь идет не о новых кредитах или займах.
Нет, как раз гора долгов по кредитам и обязательств по ОВЗ и является главной причиной этого кризиса – так зачем же усугублять его новыми долгами? Логично было бы вернуться к экономической стратегии «нулевых», то есть развитием производственной экономики и частичным регулированием финансового сектора. Но вместо этого команда Зеленского отменила обязательную продажу валюты, лишив Украину её стабильного источника.
В общем, на смену правительствам горе-реформаторов пришло правительство, которое вообще не имеет какой-то финансово-экономической стратегии. И то, что сейчас гривна переживает период укрепление, является скорее аномалией, чем закономерностью. Очень скоро ситуация может резко ухудшится, и это понимают многие. Поэтому, видимо, не зря все громче раздаются разговоры о возможности замены мятущегося Гончарука на многоопытную Тимошенко.
from-ua.com