Со вчерашнего дня государственный бюджет Украины вступил в наиболее напряженную фазу выплат по долгам Международному валютному фонду. Какие механизмы власть задействует для того, чтобы изыскать необходимое количество валюты, и насколько велика вероятность сокращения бюджетных расходов? Тридцатого июля Министерство финансов Украины должно было провести очередную выплату по кредитным обязательствам Международному валютному фонду на сумму чуть более 400 миллионов долларов. Данным платежом для Украины открывается период самых крупных выплат международному кредитору. До середины августа текущего года Министерство финансов Украины обязано выплатить МВФ еще 740 миллионов долларов. Последующие выплаты по долговым обязательствам – уже в конце октября–начале ноября.
Стоит отметить, что период крупных выплат по долговым обязательствам пришелся на достаточно сложное для экономики Украины время. Доходы бюджета при плановом росте экономики на 3,4% в текущем году должны вырасти почти на 26 млрд. грн. Но в I квартале ВВП упал на 1,1%, а доходы общего фонда в январе-июне увеличились на 1,1 млрд. грн. И все же, несмотря на это, необходимость единоразово осуществить крупный платеж в иностранной валюте не привела к резкому скачку курса доллара, как было в период кризиса 2008-2009 гг. при каждом выходе Нацбанка и «Нафтогаза» на валютный рынок для приобретения долларов, чтобы рассчитаться за российский газ.
На этот раз даже с учетом постепенного сокращения золотовалютных запасов, правительство и Нацбанк проводят более взвешенную политику, используя для привлечения валюты различные финансовые инструменты, не расшатывающие рынок.
Одним из таких инструментов является проведение аукционов по размещению облигаций внутреннего госзайма, номинированных в валюте. В середине месяца Министерство финансов уже сумело привлечь в бюджет $206,8 млн. по двух- и трехлетним бумагам с доходностью 8,25. Помимо валютных ОВГЗ, покупателям предложили трехмесячные, пяти- и семилетние гривневые бумаги по ставкам на уровне 7,75, 14,25 и 14,3% соответственно. Удовлетворив 12 из 13 заявок (одну – по краткосрочным бумагам с доходностью 8,49% – ведомство оставило без рассмотрения), Минфин привлек 2,57 млрд. грн. Следующий этап размещения облигаций должен был пройти на днях.
Внутренний рынок на сегодняшний день пока остается самым выгодным источником привлечения заемных средств. В Минфине жалуются на дороговизну внешних заимствований. «Цена в 10% на внешних рынках – не та цена, к которой готова Украина. Переплачивать на будущее не хотелось бы», – отметила директор департамента долговой и международной финансовой политики Министерства финансов Галина Пахачук. По ее словам, ведомство готово выйти на рынок внешних заимствований лишь при появлении «окна» ликвидности и адекватной цены. В начале февраля в бюджет привлечен $1 млрд. под 7,625% годовых, а в начале апреля – $1,25 млрд. под 7,5%. Очередной выпуск евробондов правительство готовило на осень.
Учитывая все эти факторы и замедлившееся развитие экономики, можно предположить, что правительство будет вынуждено пойти на пересмотр доходной и расходной частей бюджета. «Мы все понимаем: правильнее ориентироваться на то, что если нет необходимых поступлений, то нужен секвестр бюджета, – отмечает Галина Пахачук. – Но мы обязаны откровенно сказать обществу, какие именно расходы должны быть сокращены, потому что мы приводим выполнение бюджета именно к показателям, которые дает экономика».
Директор Института экономики и прогнозирования НАН Украины Валерий Геец убежден, что существенным дополнительным источником доходов – до 150 млрд. грн. – для правительства должна стать детенизация зарплат. Напомним, Миндоходов разработало законопроекты об уменьшении нагрузки на фонд оплаты труда, в частности о снижении ставки ЕСВ вдвое – до 18%, но эту норму пока не поддерживает большинство финансовых ведомств.
И все же, по мнению экспертов, правительству не придется проводить секвестр бюджета, если оно начнет выпуск финансовых казначейских векселей для погашения кредиторской задолженности по расходам общего фонда на 4 млрд. грн., а также для возмещения НДС. «Зачем пересматривать бюджет, если появится возможность расплачиваться долговыми расписками, то есть суррогатным заменителем денег», – говорит генеральный директор Бюро экономических и социальных исследований Валерий Гладкий.
Со вчерашнего дня для Украины начался период наиболее крупных выплат по кредитам, полученным в рамках сотрудничества с МВФ. С учетом замедлившегося развития экономики правительство, возможно, пойдет на пересмотр доходной и расходной частей бюджета.
Бумагами будет возмещаться НДС, а бизнес сможет ими рассчитываться с бюджетом по налоговым обязательствам. Срок их обращения составит до 5 лет, доходность – до 5%. Федерация работодателей (ФРУ) уже обратилась к В.Януковичу с просьбой ветировать принятый парламентом 4 июля закон, разрешающий эмиссию векселей. 15 июля его направили на подпись президенту.
Дмитрий ШИШКИН, Максим СТРЕЛЕЦКИЙ