Легализация марихуаны начинает влиять на фармацевтическую и алкогольную промышленность. От попыток законодательно притормозить использование конопли гиганты этих отраслей переходят к борьбе за свою долю открывающегося рынка. Этот процесс охватил даже страны, в которых вопрос свободного обращения конопли не стоит на повестке дня…
Закат кленового листа
Новым адептом конопляного бизнеса стала… Канада. Темпы его развития в этой стране таковы, что на государственном флаге скоро можно будет заменить кленовый лист конопляным. Это первая страна Большой семёрки, где употребление психоактивного растения в рекреационных целях будет легализовано на всей территории.
Сегодня объём только марихуановой части канадской конопляной индустрии оценивается в $400 млн. По мнению экспертов Deloitte, легализация увеличит его до $9 млрд. Если же учитывать объёмы совместного рекреационного и медицинского рынков США и Канады, то речь пойдёт о десятках миллиардов долларов. Аналитики ArcView Market Research подсчитали, что в 2016 году жители этих двух стран-соседок потратили $53,3 млрд на приобретение медицинской и рекреационной конопли. Согласно их прогнозу следует ожидать ежегодного прироста рынка в среднем на 25 %, что связано в первую очередь с увеличением числа американских штатов, в которых разрешение употреблять каннабис в медицинских целях будет дополнено разрешением его покупать.
Оценивать потенциальную ёмкость рынков конопли следует с учётом роста потребления не только самой травы и препаратов из неё, но и других производных — напитков, пищевых продуктов, косметики. Именно в этом направлении начинают работать многие компании из сектора быстро оборачиваемых потребительских товаров.
Паника в рядах пивоваров…
Первоначальная уверенность производителей алкоголя в том, что легализация марихуаны не приведёт к падению потребления алкогольных напитков, вероятно, была лишь попыткой запутать конкурентов и частью общей компании по противодействию реабилитации конопли. Конкуренция между легальными и нелегальными наркотиками существовала всегда; а пиво и марихуана вообще считаются товарами-субститутами, что неудивительно, так как пивной хмель Humulus и конопля Cannabis — это растения-родственники из одного семейства Cannabaceae.
Именно пивовары первыми уловили угрозу своему бизнесу. В августе Constellation Brands — владелец пивного бренда Corona инвестировал $3,8 млрд в канадскую Canopy Growth и застолбил за собой право приобрести в последующие три года ещё 139,7 млн акций на $3,5 млрд, чтобы увеличить пакет до контрольного. Это рекордная инвестиция в самый крупный и успешный стартап марихуановой индустрии, рыночная стоимость которого перевалила за $1 млрд. Немногим ранее Heineken начал выпуск напитков с марихуаной Hi-Fi Hops под брендом Lagunitas. Канадские пивовары из Molson Coors Brewing заявили о создании СП с производителем марихуаны The Hydropothecary Corp.
Теперь работающая в стране кленового листа The Green Organic Dutchman открывает центр тестирования продуктов для оценки возможности использования каннабиса в различных видах напитков…
…И тюремщиков
Для портфельных инвесторов и трейдеров открылся потенциально сверхприбыльный рынок. Canadian Marijuana Index, отражающий движение акций 18 ведущих марихуановых компаний Канады, и North American Marijuana Index за последние несколько лет выросли на сотни процентов. Сентябрьское соотношение текущей рыночной капитализации к годовой выручке у ведущей компании сектора Canopy превышало 132,5 — это уже параметры пузыря. С другой стороны, есть убедительные вложения в легальную марихуану, в частности раннего инвестора Facebook и других корпораций Кремниевой долины Питера Тиля.
Легализация марихуаны опосредованно влияет на индексы и акции компаний из других секторов: производителей продуктов питания, фастфуда, фармацевтики, — но при этом давит на акции самых крупных тюремных корпораций США CoreCivic и Geo Group Inc. Последний взлёт акций тюремщиков, связанный с победой Трампа на выборах, отражал надежду на ужесточение антинаркотической политики. В дальнейшем падение капитализации тюремщиков коррелировало с новостями о последовательной легализации травы в США и Канаде. Оно и понятно, ведь главный монетизируемый ресурс тюрем — арестанты, а легализация последовательно и значительно сокращает эту базу.
С дальним прицелом
Каковы перспективы производителей из стран, в которых каннабис не легализован? Наиболее активно растущее направление — терапевтическое (косметика, лекарства, биодобавки) — займёт, по прогнозам экспертов, не менее 50 % рынка.
Для выпуска лекарств на основе конопли украинским фармацевтам предстоит решить вопрос о переносе каннабиса из списка наркотических средств в список психотропных веществ, оборот которых ограничен. По данным Национальной академии аграрных наук, выращивание листьев и соцветий для этих целей может давать до $100 тысяч с гектара. Семена и конопляная солома добавят соответственно $500–700 и $2000 с гектара.
В Евросоюзе, США и Китае площади под коноплёй уже составляют десятки тысяч гектаров с прицелом на сотни тысяч. У нас же они последовательно сокращаются и составляют в лучшем случае пару тысяч гектаров из-за нездорового интереса контролирующих органов к таким посевам и отсутствия перерабатывающих мощностей. Между тем в Украинской ССР коноплёй засевали по 120 тысяч гектаров, первичной переработкой конопляного сырья занимались более 30 заводов! В 90-е годы именно у нас были выведены сорта технической конопли, которые сегодня закупают международные производители.
В этом году работающая в Украине Hemp Bio Group приобрела первый мобильный агрегат для переработки сырья прямо в полевых условиях. И рынок сбыта уже есть: как сообщил глава ассоциации «Техническая конопля» Александр Гнатюк, китайцы готовы выкупать производимые объёмы.
Zavarnik